基金:保持耐心积极等待

日期:2019-07-23编辑作者:基金

  宏观策略组认为,从短期来看,在当前经济背景下,从联储表态近期趋鸽派,到国内稳增长政策有更加积极的迹象,G20峰会临近也有利风险偏好,短期对市场亦可以不用过于悲观或恐慌。从结构上看,建议配置方面重点关注自主可控、必需消费品、

  上周受全球市场流动性预期改善,国内各项宽信用政策推进,以及科创板开板等多方面积极因素影响,上周市场有所反弹,上周上证综指和沪深300分别上涨1.92%,2.53%,创业板指与中证1000则上涨2.68%与2.83%。美国三大股指,道琼斯、纳斯达克与标普500则上涨0.41%,0.70%,0.47%。

  分行业看,上周29个中信行业,全线上涨。其中,前三个行业板块为有色、食品饮料,建材,分别上涨5.63%、 5.11%、4.83%。后三行业为家电、轻工、纺织分别上涨0.91%,0.98%、1.32%。年初至今,前5板块为农林牧渔、、家电、非银、计算机,涨幅在26-50%。后5行业为建筑、传媒、汽车、电力及、石油石化,涨幅在5-8%。

  5月新增社融1.4万亿,同比多增4482亿元;新增人民币贷款1.18万亿,同比多增300亿元,规模较前期小幅改善。非标融资降幅同比明显收窄助力社融改善。企业短贷和居民中长期贷款均明显回升,但增企业中长期贷款继续下滑,同比少增1507亿元。总体来看,实体经济的中长期融资需求仍然不强,叠加经济数据表现不佳,货币政策有望延续宽松。

  受到内外需求投资和出口放缓的拖累,5月工业增加值同比增速回落至5.0%。5月制造业PMI景气指数回落至荣枯线以下,以及生产PMI指数同比回落至51.7%,在需求不振的情况下工业生产热情和积极性也受到打压,但高技术制造业产值增速回升至8.9%。专项债新规可以有效缓解基建项目受制于资本金不足的压力,并且加强基建领域的投资力度。进一步增强基建投资对于经济的托底作用,可关注一些具有熨平经济周期特征的行业。

  整体来说,我们对市场判断不变。由于全球经济及贸易形势等不确定性较大,A股市场整体仍处于休整期,大的机会仍需要等待,重点关注改革推进。

  从短期来看,在当前经济背景下,从联储表态近期趋鸽派,到国内稳增长政策有更加积极的迹象,G20峰会临近也有利风险偏好,短期对市场亦可以不用过于悲观或恐慌。从结构上看,建议配置方面重点关注自主可控、必需消费品、、黄金等板块。

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